电子烟迎强监管!持证准入、限制口味添加剂,龙头企业股价受重挫
2022-03-15 08:00
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作者|熊悦编辑|佘宇翔最新的电子烟国标征求意见稿显示,雾化物添加剂临时许可使用物质共有 101 种,和前一份征求意见稿相比减少...
最新的电子烟国标征求意见稿显示，雾化物添加剂临时许可使用物质共有 101 种，和前一份征求意见稿相比减少了 21 种，比如桔子油、苦橙花油、甜橙油、留兰香油等添加剂已不在名单列。
近期，受俄乌冲突、中概股退市风险、本土疫情等因素影响，港股恒生指数罕见跌破 20000 点大关。其中，电子烟概念股也跌幅显著。行业龙头思摩尔国际自 3 月 10 日起股价累计下跌约 35%，而美股上市的雾芯科技则累计下跌约 40%。截至发稿，思摩尔国际报 15.3 港元 / 股，跌幅 2.9%；雾芯科技报 1.2 美元 / 股，跌幅 18.1%。一是国家烟草专卖局当日公告，国家烟草专卖局制定的《电子烟管理办法》（下称 " 管理办法 "）自 2022 年 5 月 1 日起施行；二是市场监管总局标准技术司公布的《电子烟》强制性国家标准（二次征求意见稿），其中对雾化物设计做出规定，不应使产品特征风味呈现除烟草外的其他风味。这条规定旨在避免诱导未成年人吸食电子烟。上述管理办法从生产、产品质量、销售、进出口、监督等各个环节对电子烟产业进行全方位管理。比如，在生产和产品质量上，对电子烟产品实行登记制度；电子烟生产企业、电子烟代加工企业、电子烟品牌持有企业和电子烟用烟碱生产企业，必须经国务院烟草专卖行政主管部门批准，取得烟草专卖生产企业许可证；在批发和零售环节，从事电子烟零售业务，应当依法向烟草专卖行政主管部门申请领取烟草专卖零售许可证或变更许可范围。同时，国务院烟草专卖行政主管部门建立全国统一的电子烟交易管理平台。依法取得烟草专卖许可证的电子烟生产企业、电子烟代加工企业、电子烟品牌持有企业、电子烟用烟碱生产企业、电子烟批发企业、电子烟零售企业和个人应当在电子烟交易管理平台中进行交易等。而电子烟国家标准二次征求意见稿和电子烟国标计划（20171624-Q-456）首次征求意见相比，其中有关产品口味的相关表述则进一步明确为" 不应对未成年人产生诱导性，不应使产品特征风味呈现除烟草外的其他风味 "，此前的文件表述为 " 不应使产品呈现对未成年人有诱导性的特征风味 "。与此同时，ZAKER 新闻注意到，最新的电子烟国标征求意见稿中规定的雾化物添加剂临时许可使用物质共有 101 种，和前一份征求意见稿相比减少了 21 种，比如桔子油、苦橙花油、甜橙油、留兰香油等添加剂已不在名单列。实际上，早在去年 11 月，国务院发布修改后的《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》，其中增加 " 电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行 "。可以预计，管理办法的落定、产品标准的建立，即将给电子烟行业的野蛮生长划上句号。实际上，早在 2019 年，国家市场监督管理局、国家烟草专卖局就已全面禁止电子烟电商销售。虽然网络销售被切断，但依赖经销商、线下门店零售等渠道，电子烟市场依旧获得了快速增长。根据雾芯科技最近公布的 2021 年全年财报，2021 财年，公司总营收为 85.2 亿人民币，同比增长 123.1%；净利润为 20.3 亿人民币，同比暴增 1683.2%。同时，毛利率达 43.1%，而上年同期为 40%。据悉，雾芯科技在整个电子烟产业链中处于中游的品牌商环节，旗下拥有电子烟品牌 " 悦刻 "。根据灼识咨询数据，截至 2020 年前三季度，悦刻在国内市场的占有率达 6 成以上。而处于产业链上游、提供原材料和设备制造的思摩尔国际业绩表现同样亮眼。2021 年上半年，总营收同比增长 79.2% 至 69.5 亿人民币，归母净利润同比大增 3655.3% 至 28.8 亿人民币。不过，在管理办法落定后，从上游的原材料生产、设备制造，到中游的产品研发、生产，再到下游的经销、零售，都将实行 " 持证准入 "。并且，电子烟被纳入《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》管理后，原本按照普通消费品征收 13% 的增值税，可能会转变为依照卷烟超过 55% 的综合税负来征收，成本的上扬也将进一步摊薄产业链各个环节的利润。另外，电子烟产品最大的卖点之一——口味也将受到政策限制。在这种情况下，电子烟行业的发展必将迎来新一轮的收紧。
本文转载自公众号：ZAKER
