电子烟重大事件下周落地,影响几何?
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天风证券认为，在主管部门对相关提报申请的企业进行初核和审核程序后，国内市场预计于6-8月有望陆续迎来数家生产许可证的落地和发放。
6月10日，电子烟板块再度活跃，顺灏股份盘中触及涨停，赢合科技涨超8%，润都股份、电连技术等跟涨。
消息面上，目前全国统一的电子烟交易管理平台将于6月15日正式运行，且近期电子烟新政细则密集出台。
电子烟正式交易平台将于6月15日运行
6月2日，国家烟草专卖局在其官网上发布了《电子烟行政许可和产品技术审评有关问题的解答》《电子烟物流管理细则》《电子烟交易管理细则（试行）》三份文件。
其中，《电子烟行政许可和产品技术审评有关问题的解答》中的第六条指出：全国统一电子烟交易管理平台主体功能已经建成，在部分区域和企业采用试点方式完成了验证。2022年6月15日平台将如期正式运行，届时各类电子烟市场主体应逐步上平台进行交易和结算。
而依据《电子烟管理办法》有关规定，未取得生产许可证电子烟生产企业不得通过电子烟交易平台进行交易。过渡期结束后，电子烟生产企业通过电子烟交易管理平台以外销售电子烟产品、雾化物和电子烟用烟碱等的行为将被依法查处。
对此，申万宏源表示，新型烟草监管制度体系的形成既保障国内电子烟产业规范化运行，促进电子烟产业长期健康发展，利好技术型的龙头公司持续整合市场。又为新型烟草的安全性和减害性提供隐性背书，推动新型烟草渗透率持续提升。
生产许可证牌照或陆续发放
根据2022年3月发布的《电子烟管理办法》中要求，设立电子烟生产企业（含产品生产、代加工、品牌持有企业等）、雾化物生产企业和电子烟用烟碱生产企业等，必须取得烟草专卖生产企业许可证。
而按照国家烟草专卖局发布的通知，目前可以申请电子烟生产许可证的适格主体只能是过渡期之前的既存主体，也就是在2021年11月10日《决定》发布前已在市场监管部门登记注册，并如实完成电子烟生产经营主体信息申报的电子烟产品生产企业。
根据蓝洞新消费统计，国家烟草专卖局官网显示已经有14家电子烟企业申请了烟草专卖生产许可证核发，目前均为已受理状态。
对此，天风证券认为，在主管部门对相关提报申请的企业进行初核和审核程序后，国内市场预计于6-8月有望陆续迎来数家生产许可证的落地和发放。
固态电子烟被纳入卷烟管理
此外，作为雾化电子烟的一个类似竞争者，固态电子烟（HNB）则在近期的文件中再次强调了明确的禁止。
据《电子烟行政许可和产品技术审评有关问题的解答》中的第七条显示，外观与卷烟近似，内部包裹丝、末、粒状等物质且通过加热释放出含烟碱（尼古丁）等烟气的“固态电子烟”等产品属于加热卷烟。加热卷烟已经按照有关法律规定，纳入卷烟管理。我国目前未批准加热卷烟在境内上市销售，任何市场主体不得非法经营加热卷烟。
年内还有哪些电子烟重大事件发生？
根据国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会的批准，《电子烟》强制性国家标准已于4月12日发布，并将自10月1日实施，届时电子烟风味将以表现烟草风味为主，合成尼古丁、草本烟弹等受限。
但值得注意的是，文件同时提出了雾化添加剂白名单共101种，其中包含凉味剂和甜味剂，保留了调制副香型的空间。
德邦证券认为，伴随国内此次国内政策落地，政策不确定性出尽，长期看好电子烟行业规范化发展。
会带来哪些影响？
东吴证券表示，政策鼓励行业展开透明的市场化公平竞争，以电子烟产品品质为中心保障电子烟行业中长期健康发展；固态电子烟品类整体规模较为有限，雾化电子烟短期作为唯一合法化的新型烟草品类，市场规模有望进一步打开。短期市场规模或受政策落地扰动，但中长期渗透率有望持续提升。
海通国际也认为，随着监管细则陆续公布和实施，行业规范化进程将加速推进，中长期看，行业有序竞争和技术创新有望逐步提高国内烟民转化，并增强企业在全球产业链上的话语权。
浙商证券指出，国内电子烟政策措施的落地正在有条不紊地推进，从监管态度来看较此前市场悲观预期更加温和。考虑到国内电子烟民渗透率不足2%，政策规范发展后，减害需求仍将保障中长期渗透率提升。
具体到零售层面，据《2021电子烟产业蓝皮书》显示，截至2021年末，全国电子烟零售店数量约19万家，其中单品专卖店约4.75万家。按截止5月20日的4.87万张牌照数量估算，约占全国零售店数量的25%，牌照数量超过专卖店数量，预计能够较好的满足当前消费者触达。
对此，华安证券则指出，我国卷烟门店数约350万家，由于符合要求的电子烟专卖店与传统卷烟门店均可以申请零售牌照，电子烟牌照数较卷烟门店数相差较大，预计下游零售许可申请竞争较为激烈。
目前，A股公司中，包括劲嘉股份、顺灏股份等多家公司表示已提交了意向申请书。
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