几千亿美元市场里的产业链机会,来了解一下【东东投资手记】
不知道大家有没有吸烟?如果吸烟的话,有没有关注电子烟?东东今天和同事聊天,他提到现在这玩意挺火的,东东找来报告看了下,觉得这个方向挺有意思。
说到烟,那真是一个牛逼的市场。根据2018年世界烟草发展报告数据,2018年全球传统烟草制品销售额高达6100亿美元。电子烟,区别于传统的燃吸式卷烟,具备无焦油,味道没那么呛,可降低烟草中有害成分等优点。目前全球控烟趋势加紧,传统卷烟市场销量逐年减少。而新型烟草能够有效减少危害,满足对健康的追求,这里就吸引了一部分老烟民的关注,同时,产品外观更加新颖,富有时尚感,吸引了不少年轻人、学生的兴趣。
图片来源:广发证券研报:《“新烟时代”系列报告:全球泛烟草格局重塑,深度解析电子烟产业链》
目前,电子烟主要有两种。第一种是蒸汽式的,通过电加热烟液发生汽化,雾化成蒸汽。烟油主要成分有尼古丁、添加剂、香料等。第二种就是加热不燃烧型,简称HNB,这种是把原来的卷烟的烟丝为原料做成烟弹,通过电子加热烟草让其中的尼古丁和香味物质挥发产生烟气。
图片来源:广发证券研报:《“新烟时代”系列报告:全球泛烟草格局重塑,深度解析电子烟产业链》
上面提到,由于电子烟的危害没那么大,所以被更多人所接受,推出来以后,增速非常快。以菲莫国际的代表产品IQOS为例,因为加热温度350度,低于燃烧温度600度,其公司公告的研究数据显示,这种电子烟的有害物质比传统香烟低90%。
对于东东来说,高达6100亿美元的烟草市场中电子烟的替代市场空间,是东东关注电子烟方向的重要理由。2014-2018年,全球新型烟草市场规模从73.1亿美元增长至247.2亿美元,加热不燃烧烟草制品,2018年同比增长104%。
目前,两种技术路线的受益产业链是不一样的。如果是蒸汽式的,那么就没烟草公司什么事了。其他的公司调配一下也能调出烟油来。而对于HNB类型,则对于烟草公司没啥太大影响,因为虽然不燃烧,但原料是传统的烟草。
在我们国内,目前不允许HNB类型销售,只能找到蒸汽型的电子烟,但是蒸汽型的电子烟在美国等地引起了巨大争议。美国还出台了法例限制蒸汽型电子烟的销售。东东也搞不清楚背后到底有没有烟草巨头的干预——毕竟蒸汽型电子烟动了他们的奶酪。反正,美国在限制蒸汽型产品以后,IQOS通过了FDA的市场销售许可,这可能是一个态度。蒸汽型电子烟最大的问题就在于烟油。不过,蒸汽型电子烟也有优势,因为里面可以加入各种香料,所以有各种口味:巧克力、薄荷、芒果……
东东也不好说未来到底技术路线最终会哪个占优,但无论如何,中国都是受益的。强大的中国制造啊,全世界95%的电子烟都是国内制造的。
其中,雾化器的龙头麦克韦尔已经被某公司收购了,拜这笔牛逼的投资所赐,这个公司的业绩暴增,而对于加热不燃烧型电子烟,国内有一家为菲莫国际IQOS代工生产塑胶件的,还有公司是和中烟集团合作研发烟具的。
东东认为,以前高达6100亿美元的庞大市场,现在由于电子烟的原因,导致其中有一部分利润可以分出到制造环节产业链中,这块投资机会值得关注。当然了,毕竟是替人加工的,一定要密切留意合作关系牢不牢,其次,要密切关注电子烟行业的政策变化。
来源:通达信
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