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Quarterly Research Meeting

资料显示，这家诞生于美国本土的电子烟品牌JUUL成立于2015年，曾是美国电子烟公司Pax Labs旗下子品牌，2017年7月JUUL从Pax Labs独立。2018年Juul就成为了美国电子烟NO.1，占据超过70%的市场份额，年营收达到了20亿美元，当年美国烟草巨头Altria（万宝路母公司）斥资128亿美元收购了Juul 35%的股份，这样，对Juul估值达到了380亿美元。

JUUL在吸引成年老烟民的同时，其早期推出的牛奶布丁、黄瓜、芒果等电子烟口味也被美国青少年们广泛接受。正因此，JUUL在2018年之后频频遭到FDA、美国州政府以及学生家长的调查和起诉。

在接连的监管打击以及同行竞争下，JUUL的营收从顶峰滑落。到2020年，受监管影响，Juul仅允许出售薄荷醇和烟草口味的产品。尼尔森数据显示，截至2022年4月末，JUUL在美国的市场占有率下降至34.3%。

2019年9月24日，据国外媒体报道，美国联邦检察官已经在加利福尼亚州对备受欢迎的电子烟制造商Juul Labs展开了刑事调查。同年11月18日，美国加州政府起诉电子烟制造商Juul，指控该公司通过广告投放，吸引年轻人使用电子烟，但未就使用电子烟可能带来的危害发出警告。

其实不止是美国，全球对于电子烟的禁令都逐渐严格起来，悦刻电子烟等国产电子烟也是一样的命运。都是利用短暂的法规空白期打开市场甚至IPO上市，但此后就遭遇了严厉的监管，随着电子烟产品国标、《电子烟管理办法》依次出台，电子烟行业彻底走向严管。

另外，我国也禁止销售除烟草口味外的调味电子烟和可自行添加雾化物的电子烟；电子烟不得进行网络销售，线下销售均须取得烟草专卖许可证，并按烟草专卖监管政策接受监管。

2021年11月，国务院印发了《关于修改<中华人民共和国烟草专卖法实施条例>的决定》（国令第750号，以下简称《决定》），增加第六十五条，“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行”。2022年3月11日，国家烟草专卖局制定发布了《电子烟管理办法》，于5月1日正式施行，办法提出“电子烟产品应当符合电子烟强制性国家标准”。

2022年4月12日，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准《电子烟》强制性国家标准，自2022年10月1日起实施。《电子烟》强制性国家标准的发布，意味着中国电子烟长时间以来无国家标准生产阶段的结束，对行业具有重要意义。鉴于《电子烟管理办法》将于2022年5月1日起施行、《电子烟》国家标准将于2022年10月1日起实施。

另外，禁售调味电子烟是保护未成年人免受电子烟侵害的重要举措之一，《电子烟》国家标准明确规定，电子烟产品不应对未成年人产生诱导性，不应使产品特征风味呈现除烟草外的其他风味。也就意味着，2022年10月1日之后，国内市场上电子烟企业不得再生产和销售调味电子烟 。

今年6月15日，“2022电子烟行业第六届规范发展宣贯会暨首届出口服务发展大会”在深圳召开。本次大会发布了《2022年电子烟产业出口蓝皮书》。《蓝皮书》数据主要来自企业和市场调研。

根据《蓝皮书》的数据，2021年中国电子烟行业的市场规模达到了197亿元，同比增长36%。截至 2021 年末，国内的电子烟零售网点数量达到了 19 万家，其中授权店的数量为 13 万家左右，集合店的数量为 500-700 家，而专卖店的数量最少，全国共有 47455 家。

从生产端而言，目前电子烟行业仍具备高成长性。从短期来看，受口味约束的影响，电子烟的销量将出现阶段性的减少。但长期来看，伴随电子烟烟草口味充分还原，中国电子烟市场规模仍具较大成长空间。

渠道端而言，预计未来中烟体系电子烟的批发环节或许将收归，而集合店、便利店、传统卷烟网点等也将可能取代电子烟的品牌专卖店。从营销端而言，正式版《电子烟管理办法》强调了未成年人保护，未来将强化电子烟广告的宣传管理。

从出口端而言，未来电子烟正式管理办法对于出口监管更加灵活，这将利好国内电子烟制造品牌的出海。大湾区涵盖电子烟全产业链，电子烟专利井喷，外观专利增速明显。报告显示，2022年全球电子烟市场规模将超过1080亿美元，预计2022年海外电子烟市场规模将保持35%的增长速度，总规模突破1000亿美金。

《电子烟》国家标准和《电子烟管理办法》的发布，以及全国统一电子烟交易管理平台的上线，将促进电子烟行业有序发展，生产商和品牌商的竞争格局逐步清晰，利好具备高生产标准、高技术储备及高资金储备的企业。