电子烟这门生意
风口一般看的是市场空间、市场成长性、规模经济效应等。也就是说，资本最喜欢的生意就是资金成为最重要甚至唯一变量的行业。比如电子烟，远看GMV一万亿，近看CAGR60%，往上游看产业链完整只缺消费者心智品牌。规模、成长、规模经济性，全有了。所以电子烟行业注定成为风口行业。
任何行业，总会有核心竞争壁垒，在电子烟行业，核心壁垒是技术。这也是为什么思摩尔国际在制造业行业实现了50%的毛利率，特斯拉都只有30%。而之所以像悦刻柚子魔笛这些头部品牌敢于选择思摩尔，是因为在消费端的客户是按照香烟消费价格去看电子烟，所以电子烟单颗烟弹的30元的价格锚定了终端高水平，即使这些头部品牌接受了思摩尔的高价，按照品牌出给一级批发商的出厂价来计算，自身依然还能留有40%的毛利空间。
而为什么现在新消费受到资本热捧？一个是主流消费人群的迭代，需要新品牌去打动他们。二个是国人更加自信，存在洋品牌被国产品牌替代的机会。三个是中国作为全球制造业大国，众多行业产业链完整，对于新品牌来说完全可以选择贴牌而不需要一开始就重资产投入建厂，进入壁垒低。
为什么资本不喜欢投科技呢？因为从科技到最后实现产业化还遥遥无期啊，同时还有极大的不确定性，投失败的概率很大。同时刚刚也说了，资本最喜欢投的是资金成为最重要甚至唯一变量的生意，而科技的变数太大，钱不是最重要的变量。而真正愿意布局产业科技的，反而是企业本身，因为随着企业做大一定会努力做高壁垒，而科技就是最高的壁垒。
普通消费品一般很难有真正的科技壁垒，而电子烟行业比较特殊，思摩尔确实形成了一定壁垒。
消费品行业，只有品牌能成就经销商，没有经销商能成就品牌，所以再牛逼的非悦刻品牌的经销商，也只能眼睁睁看着悦刻一骑绝尘。
任何行业，头部玩家的成就都有赖于大量的金字塔底层。所以大量小品牌涌入市场，成就了悦刻。只有悦刻一个品牌单打独斗，是万万不可能成功的。风口说的是行业，于是鱼贯而入，但最终一定会有头狼胜出，在电子烟行业它就是悦刻。
电子烟风口不再以后，很多人去做了低度酒创业。低度酒跟电子烟有没有可比性？没有。电子烟逻辑是拿钱疯狂撒杆，杆撒了以后就会有自然烟弹复购。而酒不会，酒的主流消费场景在餐饮，所以渠道是王道。除了渠道，还有品牌心智。消费者喝茅台，喝白云边，喝的是文化和熟悉感，你做一个包装漂亮的新品牌放在旁边，比如开山，不一定好卖。爱酒之人比如苏东坡，尽管古代没有品牌的概念，但是喝酒之人喝的主要是品质。而现代中国，品酒文化其实已经变成了拼酒文化，谈不上“品”了。社会发展太快，大家主要喝价格，不谈品质，贵的就是好。
烟酒茶，除了电子烟和低度酒，茶有机会吗？有的。立顿很强吗？品牌知名度虽然高，但是给人印象很低端，毕竟用的是茶叶渣子不是原叶，而且价格低廉一块钱一包。当年显得牛逼，是大家崇拜那种西方的生活方式，而现在消费者更加喜欢研究品质本身。真正的好茶，当然还是中国茶，毕竟千年古茶树，只有中国有啊。我比较看好的是“一念草木中”这样的品牌，源头控制品质，消费端讲中国文化故事。
跟电子烟行业比较像的我认为是隐形眼镜行业。现在消费者更在乎舒适度，越来越倾向选择日抛，跟电子烟一样高频(一天一颗烟弹)。隐形眼镜核心技术被国际四大厂(库博、博士伦、强生、瑞士诺华)拿捏，且不对外贴牌。众多日韩品牌都选择在台湾代工，而国内却没有技术领先的工厂。而隐形眼镜跟电子烟一样，核心壁垒是技术。所以moody融资后主要投入供应链研发。品牌前端的营销套路大同小异。电子烟这门生意已经进化到第二阶段配额制了，而隐形眼镜这门生意依然存在市场化的增长机会。
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